Cuộc chơi mới của các quỹ đầu tư

Dự án trung tâm thương mại, khách sạn, căn hộ Capital Square do VinaCapital bắt tay với VinGroup triển khai

CBRE Việt Nam cho biết trong khoảng 2013 đến 2016, gần 84 quỹ đầu tư châu Á – Thái Bình Dương sẽ mãn hạn. Đặc biệt, làn sóng mãn hạn của các quỹ đầu tư sẽ dâng lên mức đỉnh điểm vào năm 2015 – 2016, xấp xỉ 50 quỹ với tổng giá trị tài sản lên đến 40 tỷ USD. Dựa trên thực tế những gì diễn ra tại thị trường BĐS Việt Nam trong thời gian qua, có thể khẳng định những phân tích nêu trên là có cơ sở. 

VinaCapital là một ví dụ. Đối với Quỹ BĐS VinaLand, hiện danh mục đầu tư của Quỹ đã bao gồm 36 khoản đầu tư, bao gồm nhiều lĩnh vực như khách sạn, khu nghỉ dưỡng, trung tâm thương mại, khu phức hợp, nhà ở và các khu đô thị và từ năm 2013, VinaCapital liên tục thoái vốn khỏi BĐS Việt Nam với 5 dự án BĐS được chuyển nhượng, 1 dự án được chuyển nhượng vào đầu tháng 1/2014. Mới đây nhất, vào đầu năm 2014, quỹ đầu tư này cũng đã bắt tay với VinGroup để triển khai dự án khu trung tâm thương mại, khách sạn, căn hộ Capital Square tại Đà Nẵng với với tổng mức đầu tư khoảng 2.000 tỷ đồng mà trước đó đơn vị này là nhà đầu tư chính và duy nhất.

Ngoài VinaCapital, cũng có thể kể đến một số trường hợp khác như vào đầu năm 2014, Vietnam Property Fund Limited – thuộc quản lý của Dragon Capital đã bán thành công gần 4,2 triệu cổ phiếu Cty Hoàng Anh Gia Lai hay cổ đông lớn của Cty Cổ phần BĐS du lịch Ninh Vân Bay (NVT) – Spinnaker GEMF Ltd đã bán 3,15 triệu cổ phiếu NVT.

Bà Ada Choi – Giám đốc cấp cao – CBRE Research cho biết: Trong số các quỹ đầu tư tại VN có tới 91% quỹ đầu tư dạng đóng, được lên kế hoạch để có chu kỳ cố định, điều đó nghĩa là việc xác định thời điểm đóng quỹ là cốt yếu.

Dưới góc nhìn của mình, ông Đỗ Minh Dương – một chuyên gia BĐS thẳng thắn: tình hình thị trường BĐS đóng băng và vẫn chưa có dấu hiệu hồi phục đã khiến các quỹ đầu tư ngày càng đuối sức. Để cắt lỗ, nhiều quỹ buộc phải chọn giải pháp bán dự án nhằm tái cấu trúc danh mục đầu tư. Hơn nữa, ông Dương cũng nhấn mạnh: với các quỹ đầu tư khi đạt lợi nhuận kỳ vọng, họ sẽ thoái vốn để theo đuổi những mục tiêu khác là chuyện bình thường.

“Sự ra đi” của các quỹ đầu tư sẽ tác động như thế nào đến thị trường BĐS Việt Nam?

Trong số các quỹ đầu tư tại VN có tới 91% quỹ đầu tư dạng đóng.

Trả lời cho câu hỏi này, TS Sử Ngọc Khương, Giám đốc Đầu tư, Cty Savills VN chia sẻ: diễn biến của thị trường BĐS VN trong thời gian qua cho thấy thực tế nguồn vốn nội địa trong khu vực BĐS vẫn luôn đóng vai trò chủ đạo. “Chính vì thế việc ra đi của các quỹ đầu tư và Cty đầu tư này sẽ không ảnh hưởng quá lớn đến nguồn vốn của Việt Nam nhưng phần nào đó nó sẽ có thể ảnh hưởng về mặt tâm lý của các nhà đầu tư trong và ngoài nước khi các quỹ đầu tư và Cty đầu tư rút đi”, ông Khương nhấn mạnh.

Sự ra đi của các quỹ đầu tư cũng đặt ra một vấn đề khác: ai sẽ mua những dự án mà các quỹ đầu tư và các nhà đầu tư ngoại đang rao bán. Ông Khương cho biết, đã và đang nhìn thấy sự gia nhập vào thị trường của nhiều nhà đầu tư mới trong khu vực như Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore và Hong Kong. “Savills nhận được nhiều yêu cầu tư vấn của các quỹ đầu tư và Cty đầu tư đang có mặt ở Việt Nam cũng như các quỹ đầu tư và Cty đầu tư sắp vào Việt Nam. Theo quan sát của Savills thì hiện nay các quỹ đầu tư đang huy động vốn để tìm kiếm cũng như mở rộng cơ hội đầu tư nhằm đón đầu thị trường, đặc biệt khi thị trường BĐS Việt Nam vừa bước qua giai đoạn khó khăn và bắt đầu có dấu hiệu khởi sắc”, vị này nhấn mạnh.

Ý kiến của ông Khương được nhiều chuyên gia đồng tình. Ông Đỗ Minh Dương – chuyên gia BĐS cho rằng vấn đề ở đây là thị trường BĐS Việt Nam có đủ sức hấp dẫn với các quỹ đầu tư hay không? Rủi ro của người này lại là cơ hội cho người khác, trong bối cảnh nhiều nhà đầu tư và các quỹ đầu tư đang tìm cách rút khỏi thị trường thì đó cũng chính là cơ hội cho các nhà đầu tư mới bởi khi mua lại các tài sản này có thể giúp họ tránh được bất lợi trong khâu giải phóng mặt bằng cũng như tính phức tạp trong thủ tục cấp phép… “Các nhà đầu tư của Việt Nam cũng nên tham gia cuộc chơi này, nếu họ có tiềm lực tài chính đủ mạnh”, ông Dương khẳng định.